🤜🏼📊🤛🏼 Clave de Análisis y Valoración | "Estrategia de Capital Allocation" - (Plantilla Excel)
La mejor forma de evaluar a un Equipo Directivo
Desde hace unos añitos, es “tradición” juntarme a cenar Pizza cada sábado con mis padres, mi hermana y mi hermano (cuando viene por Barcelona).
(Admito que yo no siempre… Intento cuidarme bastante y esas cosas)
La cuestión es que la tradición en sí, no es la pizza, que también… Sino que sea yo el que hace la masa.
¿Por qué?
Primero, porque llevo años haciéndolo.
Y seguramente, porque así se ahorran hacerla ellos… 🤔
Pero principalmente es porque, está feo que lo diga yo, pero me sale espectacular esa masa fina jaja
No es la que más me gusta a mí… Yo prefiero masa ancha.
Pero a ellos sí.
Hay miles de recetas en internet y diversas formas de hacer una masa, (cualquiera puede hacer una hoy en día en 10 minutos).
Pero la clave está en cómo mezclar esos ingredientes de la forma, cantidad y orden adecuados para que quede el mejor resultado.
Y esto me recordó este fin de semana a algo de lo que hablaré esta semana en Evolitik Pro y, además, compartiré mi Plantilla Excel.
Que es ni más ni menos que la forma en la que un equipo directivo invierte el dinero de la empresa para hacer que esta incremente su valor.
Lo que conocemos como Asignación de Capital o Capital Allocation
La mejor forma quizás que tenemos de evaluar a un equipo directivo.
A un CEO principalmente.
ASIGNACIÓN DE CAPITAL - CAPITAL ALLOCATION
No es la primera vez que hablo de esto, de hecho, tenemos dos análisis en Evolitik Pro hablando de esto a fondo.
El Recurso
Sin dinero, no puedes comprar los productos necesarios para comprar los ingredientes
Principalmente, un equipo directivo necesitará caja (o dinero disponible), que puede venir de varias fuentes:
💸 Beneficios de la empresa (Generación de Caja)
💸 Deuda (Préstamos, líneas de crédito y bonos principalmente)
💸 Ampliaciones de Capital
💸 También puede venir de vender activos como empresas filiales y tal…
Por ejemplo, Tesla, los últimos 6 años el dinero que ha tenido disponible para invertir o repartir ha venido de:
Beneficios de la Empresa → 76%
Ampliaciones de Capital → 24%
Los Ingredientes
Los ingredientes serán las diferentes alternativas que tiene Tesla para poder elaborar el plato final (o estrategia) que llevará a aportar mayor valor a sus accionistas a futuro.
Es decir, el incremento del precio de la acción o el dinero que obtengan directamente de vuelta de su inversión.
Principalmente podrá destinarlo en 5 cosas diferentes según el objetivo:
🚀 Crecimiento de la Empresa
Invertir en Activos → Fábricas, software, patentes…
Adquisiciones → Adquirir otros pequeñas empresas.
✅ Reducir el Riesgo de la Empresa
3. Amortizar Deudas → Devolver préstamos o amortizar bonos.
💸 Devolver dinero a accionistas
Dividendos → Reparto de dinero en caja directamente a los inversores.
Recompras de Acciones Propias → Retirar acciones del mercado y que el beneficio por acción se incremente.
El Plato
El plato final será cómo consigue con la combinación de ingredientes del equipo directivo de Tesla
Ese plato final será la foto que nos queda, precisamente de esa Asignación de Capital o Capital Allocation.
En el caso de Tesla…
Podemos ver que el dinero que ha generado o ha recaudado de ampliaciones de capital, lo ha destinado a:
Crecimiento de sus Activos → 76,5%
Reducir la Deuda de la Empresa → 23,5%
Es decir:
🎯 Estos años, Tesla ha invertido en sus nuevas Gigafactorías y mejorar las anteriores, para tener mayor capacidad de producción de nuevos y anteriores modelos de sus coches.
🎯 Y ha incrementado capital aprovechando el incremento de precio de la acción para reducir deuda.
💡 Este detalle lo veríamos si nos fijamos la estrategia año a año del Capital Allocation (también lo podrás ver con la plantilla excel)
El Toque Secreto
Cada chef tiene su toque, que hace especial y diferencial a sus platos,
En este caso, podemos hacer ajustes que pueden darnos más visibilidad de lo que invierte la empresa realmente.
Por ejemplo, dentro del beneficio que genera o no Tesla, ha sido descontada previamente la inversión en I+D → Algo que es clave para su negocio.
Si lo ajustamos… Veríamos que su Capital Allocation o a lo que ha destinado el dinero realmente, ha sido a lo siguiente:
Crecimiento de sus Activos → 56,2%
Investigación y Desarrollo → 26,6%
Reducir la Deuda de la Empresa → 17,3%
El Nuevo Plato
Si nos adentramos más, podríamos ver una foto de en qué está invirtiendo ahora, más recientemente de cara a los próximos años:
Aquí vemos que estos últimos 12 meses su estrategia cambia ligeramente respecto al agregado de los últimos años:
🎯 Habiendo destinado principalmente todos sus recursos a invertir en sus nuevas gigafactorías.
🎯 Incluso ampliando capital y pidiendo más dinero prestado.
Tesla se está preparando fuertemente para una nueva demanda a futuro.
Y eso será incluido (o no) en las estimaciones de beneficios futuros (que es lo que determina el valor de la empresa hoy)
📌 Si esa demanda se cumple → Los beneficios de Tesla seguirán incrementándose.
📌 Si no se cumple → Tesla habría quemado miles de millones en capacidad de producción:
Que podría haber destinado a otros “ingredientes” como recomprar acciones cuando habían caído recientemente de precio.
El viernes en Evolitik Pro
Veremos este y otros ejemplos con nuestra plantilla excel.
Otros ajustes que podemos incluir aparte del que hemos visto con el I+D (hay 2 ajustes más)
Tendrás acceso a los dos análisis de Evolitik Pro, donde estuvimos detallando cada uno de esos recursos e ingredientes con diferentes ejemplos reales.
Qué son, dónde encontrarlos, ejemplos reales, qué efectos tiene cada decisión en las cuentas de la empresa y alertas en cada uno.
Y tendrás acceso a la Plantilla Excel de Capital Allocation de Evolitik donde calcula automáticamente todo eso, de cualquier empresa,
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Te veo dentro.
Cristian
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