🏅🤜🏼📊🤛🏼 Capital Allocation - La Clave para Estimar el Valor de una Empresa | Masterclass con Ejemplos Reales
¿En qué invierte la empresa su dinero y de dónde lo ha sacado?
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¡Buenas!
Hoy vamos a hablar de algo clave que nos hace entender gran parte de la realidad de una empresa en el momento actual
Es algo que hace que podamos entender y poder estimar o proyectar correctamente lo que podemos esperar de esa empresa los próximos años
Es algo clave y fundamental para analista
Y es del Capital Allocation
Capi… ¿Qué?
Ya sabes que en este sector nos gusta mucho hacernos los chulos y utilizamos mucho anglicismo
Realmente es porque el liderazgo económico de Estados Unidos y el Reino Unido ha llevado a que el inglés, sea el idioma establecido en las finanzas a nivel internacional.
Básicamente sería algo como la “Asignación del Capital”
“Que sigue sonando raro porque también nos gusta usar mucho tecnicismo”
Pero básicamente ese Capital Allocation lo que nos dice es:
¿En qué invierte la pasta la empresa para hacer ganar dinero a sus accionistas?
Así se entiende, ¿No?
¿A qué destina la empresa el dinero que tiene? (ya sea porque lo ha generado o porque lo ha pedido a inversores o acreedores)
Pues eso dependerá de factores como la fase de crecimiento en la que esté la empresa o del sector o industria al que pertenezca,
Pero…
Principalmente (y dentro de cada caso) dependerá de su ESTRATEGIA.
Y tú dirás:
Lo destina a pagar dividendos, ¿no?
Pues no todo en la vida es el dividendo, macho…
Aunque sí que es una de las cosas que puede hacer como ahora verás,
Pero principalmente podríamos decir que lo puede destinar a tres destinos diferentes:
Devolverlo a los accionistas
Seguir haciendo Crecer la Empresa
Reducir el Riesgo de la Empresa
El primer punto, serían mecanismos para retribuir “directamente” a los accionistas
El segundo y tercer punto lo retribuiría “indirectamente” haciendo que la empresa pueda valer más dinero (incrementar su valor)
Entender esto es lo que va a hacerte entender como te digo donde está la empresa hoy,
Y hacia donde va
Y no lo digo yo, que soy un pringao’
Lo dice un tal Warren Buffet, que seguro que te suena, y dice que:
“A lo largo del tiempo, la habilidad con la que los gestores de una empresa distribuyen el capital tiene un impacto enorme en el valor de la empresa”
Esto seguro que lo ves mejor visualmente con casos como:
Cuando Steve Jobs salvó Apple AAPL 0.00%↑ lanzando un teléfono móvil sin teclado,
Cosa que no supieron ver ni adaptarse los equipos directivos rivales de Motorola, BlackBerry BB 0.00%↑ o Nokia NOK 0.00%↑
Nokia, por ejemplo, años más tarde se ha adaptado al mercado haciendo una transición hacia un negocio de redes de telecomunicación para 5G
Motorola supo adaptar su negocio a la ciberseguridad
Blockbuster por ejemplo, no supo adaptarse a la tendencia del mercado y rechazó comprar Netflix NFLX 0.00%↑ en el año 2000.
Igual que Kodak KODK 0.00%↑ que ignoró la transición a la fotografía digital
Esto son ejemplos extremos que acaban en gloria o fracaso
Otro enfoque extremo es el de Tesla TSLA 0.00%↑, que ha sido de las pioneras en mercado de vehículos eléctricos,
Pero no la primera.
Eso sí, ha sido la que ha sabido trazar una mejor estrategia para llegar a posicionarse como líder
Gracias principalmente a las decisiones, visión y estrategia de Elon Musk
Por tanto, como encargado de la toma de decisiones estratégicas:
Trazar una estrategia correcta de dónde se va a invertir el dinero de la empresa va a ser crucial
Igual que lo será como Analista o Inversor a la hora de llevar a cabo tu análisis
Piénsalo:
Al emprender, abrir una empresa o comprar el 100% de otra, incluso comprando más del 50%…
Eres tú el propietario o máximo accionista y tienes capacidad de tomar las decisiones que consideres sobre lo que harías en el negocio
Salga bien o no… Dependería de tus decisiones.
Incluso si tuvieras una participación significativa: El 10, 20… 40% de la empresa,
Tendrías un alto poder de voto y, al menos, tus decisiones tendrían peso.
Pero comprando acciones, donde en la mayoría de ocasiones serás un 0,0000….% de la empresa…
No tienes ni voz, ni voto.
El CEO (director ejecutivo) no sabe quién eres,
Ni le importas.
Pero él a ti si que te importa…
Porque depende de las decisiones y visión que tenga ese fulano, invertirá la pasta de la empresa de una forma o de otra
Y eso hará que la empresa gane más, o menos dinero.
Por tanto, tus acciones valdrán más, o valdrán menos.
O te pueda pagar o no un buen dividendo.
Y, entonces… Ganarás más, o menos pasta.
Por tanto, tienes que fiarte de como el equipo directivo va a invertir el dinero de la empresa
(si te preguntan, esto es lo que se conoce como Riesgo de Agencia)
Ahora verás todo esto…
Pero creo que con esto de momento ya se te han ordenado algunos conceptos,
¿Verdad?
… Pues vas a flipar con lo que viene:
ESTO ES LO QUE VERÁS EN ESTE ANÁLISIS
🎯 Tipos de Destinos del Capital
🎯 Algunos Ejemplos
🎯¿Por qué es tan importante?
¿QUÉ VAMOS A VER?
¿DE DÓNDE OBTIENE EL DINERO UNA EMPRESA?
🎯 4 Fuentes de Financiación
🎯 1. Dinero generado con el negocio | BENEFICIOS
🎯 2. Dinero que ha pedido prestado a Bancos y Bonistas | DEUDA
🎯 3. Recaudar dinero de Inversores | AMPLIACIONES DE CAPITAL
🎯 4. Vender Activos | DESINVERSIONES
Ayúdate de la cuenta de Estado de Flujos de Efectivo (Cash Flow)
¿EN QUÉ INVIERTEN SU DINERO LAS EMPRESAS?
🎯 1.- INVERTIR EN ACTIVOS
💡 ¿Qué es?
👀 ¿Dónde encontrarlo?
🎯 Ejemplos
📊 ¿Cómo afecta a las cuentas financieras?
🚨 Alertas
🎯 2.- ADQUISICIÓN DE EMPRESAS
💡 ¿Qué es?
👀 ¿Dónde encontrarlo?
🎯 Ejemplos
📊 ¿Cómo afecta a las cuentas financieras?
🚨 Alertas
🎯 3.- AMORTIZAR DEUDAS
💡 ¿Qué es?
👀 ¿Dónde encontrarlo?
🎯 Ejemplos
📊 ¿Cómo afecta a las cuentas financieras?
🚨 Alertas
🎯 4.- PAGAR DIVIDENDOS
💡 ¿Qué es?
👀 ¿Dónde encontrarlo?
🎯 Ejemplos
📊 ¿Cómo afecta a las cuentas financieras?
🚨 Alertas
🎯 5.- COMPRAR ACCIONES PROPIAS
💡 ¿Qué es?
👀 ¿Dónde encontrarlo?
🎯 Ejemplos
📊 ¿Cómo afecta a las cuentas financieras?
🚨 Alertas
CONCLUSIONES
🎯 Caso McDonald’s
🎯 Caso de Tesla
🎯 Caso de Google (Alphabet)
AJUSTE AVANZADO
TABLA CON ALGUNAS CLAVES
Vamos al lío👇
¿DE DÓNDE OBTIENE EL DINERO UNA EMPRESA?
Vale, estamos hablando de ver dónde se INVIERTE el dinero,
Pero… ¿Qué dinero?
Antes tendrá que haberlo sacado de algún sitio.
¿No?
Pues principalmente el dinero de una empresa viene de 3 partes
Beneficios → Generados por la empresa
Deuda → Mediante de préstamos y emisión de bonos
Dinero de Inversores → A través de Ampliaciones de Capital
Todas ellas las podrás ver dentro de la cuenta de “Estados de Flujos de Efectivo” o “Cash Flow”
¿Y dónde encontramos cada una de ellas?
Fácil👇
1. Dinero generado con el negocio | BENEFICIOS
Lo mediremos por el “Cash Flow Operativo” también conocido como Efectivo de Operaciones
Esto es el Beneficio Neto contable de la empresa, ajustado por amortizaciones,
También por lo que los clientes le han dejado a deber a la empresa o lo que la ha dejado a deber a proveedores o lo que han pagado o cobrado de lo que había pendiente entre otros ajustes
Lo que siempre te comento de la diferencia entre Beneficio y Generación de caja
Aquí lo explicamos todo al detalle con ejemplos reales
Y aquí abajo puedes ver dónde encontrar ese Cash Flow Operativo o Efectivo de Operaciones con el ejemplo de McDonald’s MCD 0.00%↑:
Esta es la vía “normal” por la que una empresa debería poder financiarse,
O aunque no sea la única, esta debería ser una de ellas o la principal
Al menos a medio y largo plazo
Aunque dependiendo de la fase de la empresa y de la estrategia, tenga que recurrir a deuda (que no tiene por qué ser malo)
2. Dinero que ha pedido prestado a Bancos y Bonistas | DEUDA
Este es el dinero que la empresa ha pedido prestado y que tiene que devolver a cambio de un tipo de interés
Veamos también con el ejemplo de McDonald’s:
En el caso de McDonald’s vemos que los últimos años, también ha recurrido a financiarse a través de Deuda
Luego habrá que ver cómo y en qué ha invertido todo esto y qué parte ha ido a repagar o amortizar deuda anterior
Finalmente, la empresa puede recaudar dinero, pero a cambio de acciones de la empresa:
3. Recaudar dinero de Inversores | AMPLIACIONES DE CAPITAL
La empresa entregará nuevas acciones a inversores a cambio de invertir en el negocio
Cuanto más ampliaciones de capital realice, más acciones deberá emitir
Y esto puede no ser bueno para los anteriores inversores que verán como pierden porcentaje en el accionariado de la empresa (efecto dilución):
Aquí también habrá que ver qué parte ha destinado la empresa a reducir capital (comprar acciones de si misma)
* Vender Activos | DESINVERSIONES
También puede haber otros menos comunes como las desinversiones que tiene que hacer la empresa vendiendo activos o empresas filiales
Aunque si una empresa tiene que hacer esto a modo financiación, no suele ser un buen indicador como es el caso de General Electric GE 0.00%↑ :
Como te comentaba, hemos podido ver las tres vías de obtención de capital de la empresa, dentro de la cuenta de estado de flujos de efectivo o cash flow:
Esta cuenta es la que nos notifica de las entradas y salidas de dinero más allá de la actividad o negocio de la empresa
Porque eso se refleja en la cuenta de resultados.
Por tanto, a lo que vaya a destinar ese dinero la empresa (las inversiones) también lo veremos en esta cuenta financiera.
¿Pero en qué invierte el dinero una empresa para crecer y aportar valor a sus accionistas?
¿EN QUÉ INVIERTEN SU DINERO LAS EMPRESAS?
Ahora sí,
Vamos a ver los diferentes destinos en los cuales invierte una empresa para aportar valor a sus accionistas:
Hemos adelantado una empresa normalmente invertía su dinero en hacer crecer la empresa, en reducir su riesgo o en devolver dinero directamente a los accionistas
Pero dentro de aquí, diríamos que en total tendremos 5 destinos distintos:
(+ otros dos que ajustaremos la semana que viene)
Seguir haciendo Crecer la Empresa
Invertir en Activos
Adquisición de Empresas
Reducir el Riesgo de la Empresa
Amortizar Deudas
Devolverlo a los accionistas
Dividendos
Comprar Acciones Propias
Vamos a ver todos ellos, ejemplos, las alertas que tienes que tener en cuenta y cómo afectan a las cuentas financieras de las empresas cada uno de ellos:
💡 ¿Qué es?
👀 ¿Dónde encontrarlo?
🎯 Ejemplos
📊 ¿Cómo afecta a las cuentas financieras?
🚨 Alertas
Vamos al lío:
El ANÁLISIS COMPLETO está disponible solo para algunos socios de EVOLITIK PRO
💡 Prepárate para desbloquear el potencial de transformar:
La información en estrategia,
Datos, en decisiones,
Y empresas… En imperios.
¡Espero que te sea de altísimo valor como lo hubiera sido para mí!
Cristian
🏅🤜🏼📊🤛🏼