🤜🏼📊🤛🏼 Beneficio vs Free Cash Flow | Ejemplo
Nokia y la quiebra de Arriaga Asociados.
Seguro que te suena Nokia,
La empresa que nos enseñó que un teléfono no solo sirve para llamar, y que también sirve como arma para defenderse de un apocalipsis zombi…
Quien haya tenido un Nokia 3310 sabe que eso no era un móvil… Era una leyenda, un ladrillo indestructible que resistía caídas, golpes y el peso de un tanque.
Ahí no había fundas… Cambiábamos la carcasa directamente.
A pelo.
Mientras jugábamos largas horas al Snake en esa pantalla en blanco y negro, nadie imaginaba que esta compañía finlandesa, que fue el rey del mercado móvil, acabaría dando un giro de guión con la entrada de Apple.
Aunque sigue teniendo en honor de tener los dos teléfonos móvil más vendidos de la historia:
Hoy en día, se ha reinventado, pero sigue siendo un jugador clave en un mundo cada vez más conectado, construyendo infraestructuras 5G que hacen posible que veamos series en 4K.
Beneficio vs Generación de Caja
Si nos fijamos en sus cuentas financieras,
verás que los últimos 12 meses, la empresa ha ganado unos 434 millones de euros en términos de “beneficio neto contable”.
Pero sabes que soy muy pesado con que “beneficio no es lo mismo que generación de caja”.
O lo que llamamos Free Cash Flow (Flujo de Caja Libre)
Y si analizamos un poco más, verás que realmente genera cerca de 3.700 millones de euros:
LA DIFERENCIA
Aquí podemos hacer varios ajustes para ver realmente cuánto dinero ha generado la empresa y tiene disponible en este mismo momento:
Amortizaciones
Hay unos 1.000 millones en amortizaciones,
Alguna vez te he hablado de ello…
🎯 Esto refleja contablemente el desgaste que tienen sus activos → Pero no es una salida de dinero de la empresa.
💡 Por tanto, es dinero que la empresa debe tener disponible.
Deterioros de Valor
En 2016, Nokia compró Alcatel-Lucent para expandir la presencia en redes e infraestructura.
Pero, algunos segmentos de la adquisición no han cumplido las expectativas iniciales, con desafíos en ciertos mercados y cambios en las demandas tecnológicas:
🎯 Eso hace que esa inversión en Alcatel → Ahora valga menos y se produce un deterioro de valor contable,
Podría tener otro tipo de implicaciones negativas para la empresa a futuro si esta empresa fuera una división importante…
💡 Pero no es una salida de dinero de la empresa.
Solo que lo que compró en su momento, ahora vale menos y se ajusta contablemente.
Reducción Deudas con Clientes
Fíjate que durante los últimos 12 meses, la empresa ha reducido las deudas de sus clientes con Nokia:
Vamos, que le debían dinero de antes, y le han pagado parte de ello.
🎯 Principalmente tras el despliegue e implementación de infraestructura 5G que Nokia está haciendo en India.
Por tanto, más entrada de dinero que no se ha visto reflejado en la cuenta de ingresos → Pero que ha entrado a la caja empresa.
💡Esto anteriormente habría contado como un ingreso → Pero la empresa no lo cobró, así que sucedió el efecto contrario.
Resumen
De esta forma, verías que la empresa no ha ganado 434 millones de euros, sino que ha generado más de 4.155 millones:
Otros Ajustes
Hay más ajustes que se podrían hacer para ver la generación de caja real que genera el negocio de Nokia en este momento.
Por ejemplo, lo que la empresa tiene que gastar en mantener sus activos (que contablemente se considera una inversión y no un gasto).
Por tanto, el Free Cash Flow, reflejaría el dinero adicional o no, que la empresa tiene disponible para hacer inversiones para seguir creciendo o distribuir a los accionistas.
💡 Después de esos ajustes, la empresa habría generado realmente un Free Cash Flow de 3.500 millones de euros para ser más precisos.
Importancia del Free Cash Flow
El Flujo de Caja Libre (o Free Cash Flow), no es una métrica cualquiera.
Y no, tampoco es el primo segundo del EBITDA…
Ni un sobrino perdido del Beneficio Neto.
Aquí estamos ante la auténtica "prueba del algodón" de la salud financiera de una empresa.
No importa si quieres conquistar el mundo como emprendedor, hacer crecer tu negocio como empresario, diferenciarte o simplemente tomar decisiones inteligentes como inversor…
Pero debes conocerlo,
De hecho, con esto entenderías por qué recientemente el Bufete de Abogados Arriaga Asociados (que te sonará por ver en su imagen a Iker Casillas hace años) acaba de quebrar:
El valor de cualquier empresa, proyecto o inversión a largo plazo depende del Free Cash Flow o Flujo de Caja Libre.
Entrando ahora a Evolitik Pro🏅
🎯 Recibes el análisis completo del Beneficio vs Free Cash Flow.
Donde vemos paso a paso todos los ajustes con diferentes ejemplos de empresas reales que conoces.
🎯 También verás la clase del Programa de Análisis Fundamental de Evolitik, cuando explicamos detalladamente ese Free Cash Flow o Flujo de Caja Libre.
Evidentemente, también con muchos ejemplos.
Lo recibes ahora entrando aquí 👇
¡Espero que te haya sido de alto valor!
Cristian
🤜🏼📊🤛🏼
Estoy en el proceso de aprender mas sobre finanzas y todo lo que abarca esto; estas explicaciones me ayudan mucho a entender ciertos términos y sus diferencias. Gracias por compartir tu experiencia y análisis.